影子银行的风险
影子银行的风险
Launch Date 2014-09-03
风险究竟有多大?我们希望通过分析,揭示风险以引起相关方面的警惕。首先,影子银行引发的风险是系统风险。影子银行业务的参与主体,基本没有意识到也可能是刻意忽视他们自身每个主体都是一个系统风险制造者。特别是银行,每个银行都认为风险可控,监管部门发布的数据也认为各银行的相关风险监管指标在可控之内。但是2008年的美国金融危机就是影子银行制造的系统风险引发的。危机爆发前每个影子银行不但在一般意义上自我认定风险是可控的,而且每个公司的风险控制部门都在计算VAR (Value at Risk,风险价值模型),就是计算在1%或者5%的置信区间内,公司资产配置的每天最大亏损值。截至危机爆发前,每个投资银行的VAR值都被认为是风险可控的。这里最大的问题是各银行计算的只是各自面对的非系统风险。殊不知,通过发行和交易衍生工具,把公司和客户的资产配置在各种衍生品上进行的所谓“风险管理”并未消除风险,而是把风险“分散”到了市场的各投资主体,所以实际上每一个衍生品都在向市场释放风险。如果每个公司都通过自我膨胀的衍生品发行,推动衍生品交易价格上涨,不断放大资金杠杆向市场释放新的风险,市场就会不断累积风险的规模。当最大的债券产品包括衍生品发行和交易公司雷曼破产以后,立即引发市场对所有影子银行的信男危机,系统风险爆发,美国遭遇百年不遇的金融危机,而全球化又使美国危机冲击了全世界。上海网络推广公司壹戏剧大赏http://whj.jingan.gov.cn/content.aspx?id=699324374411
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