潜在制度性风险
潜在制度性风险
Launch Date 2014-09-03
可以说,中国财政体制开始了一个重要的改变,在欧洲债务危机正在肆虐全球的风口浪尖之时,中国政府启动地方债试点,是很有勇气的举动。鉴于欧洲债务危机和美国诸多州政府破产的前车之鉴,地方债放行和扩容最需要关注的是风险防范和制定稳妥的制度安排,不要让地方债埋下经济危机的潜在制度性风险。许多关键性问题必须找到有效的方式解决。地方债发行的制度安排,首要的是严格地方政府发债的预算硬约束。放行和扩容地方债,主要的理由是地方政府不能延续土地财政,财政收入会大幅减少,而靠地方政府自行发债可以解决地方财政的困境。然而,如果放行和扩容地方债的目的,是以地方债替代土地财政,而地方政府官员的任期制会导致短期业绩指标导向,这样就极易导致地方政府像吸毒上瘾一样,通过不断发债来推动任期内GDP的增长。但如果这就是地方债放行的目的,那就难免产生与欧洲各国政治家靠发债兑现竞选承诺的债务依赖模式殊途同归的后果。在地方政府的GDP增长考核指标短期不容易改变的情况下,实施严格的地方政府发债的预算硬约束,以遏制发债规模的过快膨胀而引发债务违约危机是非常必要的。过去,地方政府融资平台依靠银行***融资方式无节制融资,带来巨大的没有被覆盖的债务风险,主要是银行没有要求强制性的地方政府融资的预算硬约束所致。上海微信营销张园http://whj.jingan.gov.cn/content.aspx?id=290023037760
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