评级机构必须是独立超脱利益方
Launch Date 2014-09-04
公平评级是地方债利率价格形成的重要信息依据之一。财政部的规定提出,试点省(市)发行政府债券应以新发国债发行利率及市场利率为定价基准,采用单一利率发债定价机制确定债券发行利率。发债定价机制包括承销和招标,具体发债定价机制由试点省(市)确定。市场利率价格的形成需要信息对称,招标报价需要对影响债券利率的各种因素有全面的了解。在市场制度不完善的债券市场上,地方债发行需要伴随评级机构的成长。强化评级机构不对地方政府发债网开一面的公信力的规则,是地方债市场健康发展至关重要的环节。否则“发债定价机制由试点省(市)确定”的权力,容易导致地方债按照AA***别低成本发行,人为掩盖风险。地方政府的信用级别不应该与中央政府担保的债券具有同样的信用等级,换句话说,地方债不都具有AAA的信用级别,发行利率不应被“省(市)确定”为低利率高融资的规模,应该是全面对称各地方政府的信用信息的“市场利率”。这里的关键是评级机构必须是独立的超脱利益方。如此,公平的评级,也才能对地方政府发债行为和债务使用行为有相应的约束和监督机制。中国近年来其实也有很多非常重要的变革行动,因为结果并不尽如人意,引发了许多对改革本身的质疑。笔者的观察发现,不是因为改革本身有什么问题,而是因为在执行过程中出了毛病。上海app中国文化http://whj.jingan.gov.cn
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