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人民币在国际贸易结算总额占比极少 Updated Date: 2014-09-04
目前***贸易结算在国际贸易结算总额中仅占0.76%,以2011年为例,即在全球36万亿美元的贸易中,***结算的规模不到3000亿美元,而且仅限于与中国的贸易结算中。而美元结算的占比达到60%-70%,也就是21万亿一25万亿美元之巨。这说明了美元是世界各国之间贸易的主要支付货币,是真正意义上的国际货币,***的国际使用远未达到一个国际货币必须具备的流动性规模。所以,换个角度看,对跨境***结算的铸币税收入,不必惊喜,而对***跨境贸易结算中产生的非对称问题,也不必焦虑,这是***国际化的体现。下一步有必要稳步鼓励出口贸易***结算规模增长,缩小跨境贸易***结算的缺口,进一步扩大***海外流通规模。更艰巨的工作,是要推动国际贸易中的***结算规模增长,也就是增加世界各国之间的***贸易支付活动,推动***国际化渐进、有实质性地进展。从2009年开始的跨境***结算试点工作,4年来取得了快速发展,因为出现进口结算大于出口结算跨境结算的非对称性,高外汇储备没有得到预期的调整,引发***升值压力可能持续,货币政策有效性下降,以及不利于***国际化的担心。研究***“走出去”的问题,必须要以全面的视角看待这些问题。第一点,关于非对称结算增大***升值的压力的问题。
人民币单边升值态势 Updated Date: 2014-09-04
近期由于美元走强,中国呈现资本流出的态势;另外由于中国劳动力的比较优势也在逐渐变化,直接投资增速也相对放缓;各类资本流入放缓,外汇储备的累积也相应放缓。面对外汇储备的波动,进口***结汇减少美元支出,对维持稳定的外汇储备有积极的作用。更重要的是,在美国危机、欧债危机不断变化的大环境下,中国经济转型持续增长的矛盾没有根本性的突破,***单边升值的态势改变,资本流入的态势会不断变化成为常态,这意味着外汇储备的快速增长,不会是一成不变的。***国际化进程是一个长期过程,在很长的时间内,外汇储备还是我们的主要对外购买力,作为一个发展中的经济体,有必要保持外汇储备资产一定水平上的稳定性。从根本上来说,中国经济还并未形成足够的实力,未能够像美元那样在相对水平的概念上建立全球的绝对信心,不论美国经济如何糟糕,只要其他经济体的表现比美国经济更糟糕,美元就会成为避险的第一选择。现在,进口结汇的增长态势还在延续,对外汇储备保持的多增现象还会继续。但如果未来***汇率波动幅度进一步加大,如果中国经济增长在转型过程中有所放缓,是否能够长期稳定这样的态势,持有***资产的意愿是否仍然持续保持强烈的态势,这种进口***结汇的态势是否能变成常态都还存在很多变数。
人民币铸币收入 Updated Date: 2014-09-04
不过,对于***跨境贸易结算中产生的非对称问题,笔者有不同的看法。进口贸易的***结算,实际上是***的铸币税收入的实现。***跨境结算是为了增加***在国际上的使用,是***国际化的一个重要部分。本币作为国际储备货币的一个主要利益,就是铸币税收入。使用***支付从别国进口的货物和服务,也就是中国印了一些红色百元大钞,假设每张制作成本10元,但是作为等价物购买了100元的商品和服务,相当于赚取了90元的铸币税收入。铸币税一直以来都是美元作为国际货币在国际贸易中获取的巨大收益。***既然拉开了国际化的序幕,就必然带来铸币税收入,进口商品的***支付就是实现铸币税的主要方式。当然,对跨境***结算的铸币税收入,不必有“天上掉馅饼”的惊喜,因为“收税”后是有责任的;但也不必为此焦虑不安,更没有必要忧心,冲冲,这是***国际化的体现,是***国际化的好处,高外汇储备应该用更积极的办法去解决,不必过于担心进口***跨境结算对外汇储备本应少增的影响。特别重要的是,对于高外汇储备资产调整,我们也不是为了减少外汇储备而减少外汇储备,我们要充分认识到,外汇储备会随国内外经济形势变化发生改变。外汇占款的减少对应的就是外汇储备的下降。
进口人民币结算 Updated Date: 2014-09-04
进口***结算的意思是进口货物和服务是用***支付而不是美元支付的。这意味着2011年全年3338.1亿外汇储备增量中本可少增1620亿美元,应仅增1718.1亿美元,全年外汇储备增量中本可少增48.5%。2012年第一季度***货物贸易结算规模4170亿***,约合662亿美元,以90%的***进口结算比例计算,其中约合595亿美元是进口结算。也就是说,第一季度外汇储备增长1238亿美元,其中有595亿美元来自进口结汇美元支付的减少。换句话说,第一季度的外汇储备本应少增595亿美元,应实际仅增643亿美元而已。按照90%的进口结算比例计算,截至2012年第一季度累计30350亿***货物贸易结算总量中,27315亿是进口结算,约合4335亿美元。由此得到比较粗略的一个判断,现在外汇储备应该是2.8万亿美元而不是3.2万亿美元。非对称结算使外汇支出减少,产生外汇储备的“名义”增长,使中国的外汇储备一直保持了3万亿美元以上的全球第一的规模。目前,包括服务贸易和其他经常项目跨境***结算占到总贸易额的10%,如果跨境贸易***结算的规模保持近期以来的快速增长态势,跨境贸易***结算的规模不断上升,进出口贸易非对称结算的失衡规模将会更大,对外汇储备规模的改变将产生实质性的影响。近年来,中国外汇储备资产本来已经较大,而跨境贸易的非对称结算不能有效地改善这种状态,由此引发对***升值压力加大、货币政策效率减弱以及***国际化进程的担心。